После повышения налога на удаленные азартные игры в Великобритании в апреле, онлайн и наземные операторы начинают пересматривать свои позиции и расходы на рынке. На первом саммите по слияниям и поглощениям iGB Live в июле директор корпоративных финансов BDO Олли Вудворд сообщил, что многие операторы сосредоточены на устойчивости своей клиентской базы.
На прошлой неделе компания Entain объявила о значительной реорганизации своих операций, что может привести к сокращению до 500 рабочих мест по всему миру. Хотя было подчеркнуто, что эта реорганизация не является ответом на повышение налога в Великобритании.
Тем временем другие игроки, такие как Bally's Intralot, рассматривают повышение налога как возможность. Они приобрели компанию Evoke после того, как оператор сообщил о различных трудностях, включая реакцию на повышение налога. Генеральный директор Bally's Intralot Робесон Ривз заявил аналитикам в апреле, что сделка поддержит их планы по расширению в Европе.
Реструктуризация и усилия по слияниям и поглощениям становятся приоритетом для операторов, работающих на рынке Великобритании, и Вудворд отмечает, что эти обсуждения доминируют в текущей работе команды M&A BDO.
Пересмотр людей и технологий
"Обсуждения с клиентами эволюционировали в "как нам пересмотреть наши расходы и оптимизировать их?". Очевидно, это балансировка, и многие наши клиенты и операторы считают, что если они смогут оставаться сильными в этот период, появятся рыночные возможности, так как некоторые мелкие игроки не смогут эффективно справляться с этими налоговыми изменениями," говорит он.
"[Повышение налога] происходит на пересечении, где многие компании уже смотрели на свои расходы с точки зрения ИИ. Я бы сказал, что некоторые из более крупных, более устоявшихся игроков действительно смотрят на своих людей, свои технологии и говорят: 'Как мы можем развивать это, оптимизировать? Здесь должен быть какой-то маржинальный эффект.'"
Он говорит, что команда M&A BDO в настоящее время работает с около пятью или шестью британскими игорными компаниями через "крупные транзакционные процессы" в секторах B2C онлайн и наземных, а также на стороне онлайн-поставщиков.
"Некоторые ищут новые рынки за пределами Великобритании, такие как Канада, где Альберта выходит в онлайн, думая: 'Смотрите, нам нужно искать другие рынки для роста здесь.'"
Как развиваются группы игроков?
Вудворд говорит, что анализ того, как группы игроков развиваются и будут продолжать развиваться в следующем году, является областью фокуса для операторов в пост-RGD ландшафте. Это включает в себя рассмотрение коэффициентов возврата игрока (RTP), маркетингового микса и расходов на маркетинг. "В конечном итоге это сводится к устойчивости ваших доходов и вашей клиентской базы," отмечает он.
Хотя повышение RGD неизбежно сжало маржи сектора, общее настроение среди клиентов, по словам Вудворда, это "устойчивость и оптимизм", поскольку операторы исследуют способы борьбы с этим давлением.
Отчетность о нерегулируемых доходах
Выступая на панели BDO на саммите iGB Live по слияниям и поглощениям, Вудворд подчеркнул огромную важность, придаваемую отчетности о регулируемых и нерегулируемых доходах в сегодняшнем M&A ландшафте. Отчетность о нерегулируемых доходах имеет решающее значение с точки зрения продажи, поскольку покупатели все чаще ищут возможности с высокой степенью регулирования.
Замечательно, что такие крупные игроки отрасли, как Bet365 и Yolo Group, активно выходят или сокращают свои операции на черном или сером рынках в последние год-два.
Когда после панели его спросили о процессе отчетности о разделении нерегулируемых доходов во время процесса должной проверки или сделки, Вудворд сказал, что первый вопрос для компаний: "С точки зрения юридической и структурной перспективы, можете ли вы отделить эти операции, если вы пытаетесь пройти через продажу или выделение?"
"В противном случае становится очень сложно отделить эти операции," добавляет он. "Но затем, с точки зрения операционной деятельности, я не думаю, что большинство компаний уже отчитываются о своих индивидуальных KPI на уровне, где они могут легко отделить их. На самом деле понять ценность этих различных частей бизнеса можно довольно легко."
Регулируемые доходы гораздо более привлекательны в потенциальных M&A
Он признает, что в сегодняшнем игровом M&A ландшафте регулируемые доходы считаются более привлекательными. "Их легче продать. Они привлекают более высокие мультипликаторы. Многие крупные группы движутся к тому, чтобы либо 90% и более были регулируемыми, либо как минимум скоро будут регулироваться. Так что вы видите такую дивергенцию между базой операторов."
С точки зрения репутации, игроки с наследственными нерегулируемыми доходами или операциями не попадают в черный список сразу, когда речь идет о возможной сделке. Вместо этого, по словам Вудворда, это очень зависит от того, как выглядели эти действия. Включают ли они работу на серых рынках до регулирования, но затем подачу заявки и получение формальной лицензии после принятия законодательства? Это может восприниматься совершенно иначе, чем работа на черных рынках, где онлайн-азартные игры активно незаконны.
"Это определенно то, на что люди обращают внимание, и люди хотят понять, какие управленческие решения принимались в то время. Были ли они приняты с мыслью, что эти рынки могут быть легализованы, и как они действовали, когда они действительно стали регулируемыми?" - заключает Вудворд.