Третий квартал принес компании Betsson рекордные показатели по чилу активных клиентов и выручке, однако чистая прибыль оператора заметно снизилась по сравнению с прошлым годом. В эксклюзивном интервью генеральный директор Понтус Линдвалл объяснил причины сжатия маржинальности и рассказал о перспективах восстановления доходов.
Совокупная выручка группы в третьем квартале достигла €326,5 млн, что на 10% больше показателя в €295,8 млн годом ранее (с учетом консолидации Rhino Entertainment Group с августа).
При этом показатель EBIT упал на 31% — до €46,1 млн, а маржа сузилась с 22,6% до 14,1%. Показатель EBITDA сократился на 23% до €63,4 млн. Чистая прибыль снизилась до €28,2 млн против €50,1 млн годом ранее (прибыль на акцию составила €0,19 против €0,34), а операционный денежный поток уменьшился с €64,8 млн до €54,5 млн.
Линдвалл призывает инвесторов сосредоточиться на квартальной динамике. Показатель EBIT вырос на 9% по сравнению со вторым кварталом, продемонстрировав рост второй квартал подряд, а маржа улучшилась с 13,6%. «Возможно, самое главное для инвестора — это то, что мы увеличили EBIT последовательно», — отмечает он.
Однако он воздерживается от прогнозов о сроках возврата к росту прибыли в годовом исчислении: «Трудно сказать, когда мы увидим рост прибыли по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Я пока этого не знаю, но мы определенно движемся в правильном направлении».
Модель с более низкой маржинальностью
Валовая прибыль сократилась на €9 млн до €181 млн, а валовая маржа снизилась с 64% до 56%. Выручка на локально регулируемых рынках выросла на 35% и теперь составляет 78% от общего объема по сравнению с 64% ранее. Этот рост привел к увеличению игорных налогов примерно на €28 млн до рекордного уровня.
На вопрос о том, становится ли Betsson компанией с более низкой маржинальностью из-за активного развития в Латинской Америке, Линдвалл отвечает: «Да. Сейчас мы сильно растем в Латинской Америке, на нескольких регулируемых B2C-рынках. Они имеют другую структуру затрат и, что наиболее важно, другую структуру налогообложения».
Латинская Америка лидирует по росту
Латинская Америка, ставшая крупнейшим регионом (36% выручки), выросла на 52% до рекордного уровня. Количество активных пользователей увеличилось на 40% почти до 1,9 млн. Комментируя влияние крупных спортивных событий, Линдвалл отмечает: «Это немного увеличивает объемы, но еще больше увеличивает число активных пользователей, и это важно. Поэтому я надеюсь, что мы сможем удержать часть или большинство этих клиентов в будущем».
Выручка в Западной Европе выросла на 14% (лучший квартал в истории региона, драйвером выступила Италия), а сегмент «Остальной мир» показал более чем двукратный рост за счет канадского бизнеса Rhino. В Центральной и Восточной Европе, а также в Центральной Азии показатель упал на 17% из-за снижения доходов от B2B-лицензий, а в странах Северной Европы сократился на 10%.
Доходы от онлайн-казино выросли на 14% до исторического максимума и сформировали 77% всей выручки. Доходы от ставок на спорт увеличились всего на 1% — до €72 млн, при этом маржа букмекерского бизнеса снизилась с 8,8% до 8,1%.
Ситуация в B2B и регуляторные риски
Доходы B2B-направления упали на 39% (или на €30 млн) из-за снижения поступлений от одного из ключевых клиентов, в то время как B2C вырос на 28%. На долю B2B теперь приходится лишь 14% выручки.
Глава Betsson отмечает, что технологические активы, полученные вместе с покупкой Rhino, послужат драйвером для развития B2B-бизнеса в будущем.
Касательно регуляторной среды Линдвалл заявил, что некоторые предлагаемые в Латинской Америке налоги «доказывают, что регуляторы не совсем понимают бизнес, так как они делают работу невозможной», добавив, что налоги на оборот не подходят для этой индустрии.
Инвестиции Betsson в Бразилию были незначительными, поэтому компания практически не пострадала от недавних ограничений в стране. Он назвал решения властей «шокирующими», но выразил уверенность в изменениях: «Ни одной стране еще не удавалось полностью закрыть интернет-гемблинг и избежать последствий».
Готовность к сделкам и долговым обязательствам
Чистая денежная позиция на конец сентября составляла €98,3 млн против €220 млн годом ранее (около €59 млн было направлено на покупку Rhino). Линдвалл подчеркивает, что компания открыта для крупных M&A-сделок и готова привлечь долговое финансирование при необходимости.
Он также позитивно оценивает перспективы рынков прогнозов (prediction markets), несмотря на то, что регуляторика в большинстве юрисдикций Betsson пока не позволяет развивать это направление.
Сильный старт четвертого квартала
Среднесуточная выручка в четвертом квартале (по состоянию на 18 октября) оказалась на 11% выше среднего показателя за аналогичный период 2025 года, несмотря на то, что маржа в беттинге остается ниже среднего за последние восемь кварталов. Совокупная выручка за девять месяцев составила €922,1 млн (+3%), а EBIT снизилась на 39% до €122,3 млн.