3 августа в 8:00 акции Flutter Entertainment прекратят торги на Лондонской фондовой бирже, завершив историю, начавшуюся с IPO Paddy Power в декабре 2000 года. Компания объяснила это низкими объемами торгов и высокими затратами на двойное листинг. С августа крупнейшая в мире онлайн-гемблинг-группа будет торговаться исключительно в Нью-Йорке, где ее основное размещение находится с мая 2024 года.
Переход Flutter в США происходит в сложный момент: акции упали почти на 50% за этот год и примерно на 60% за 12 месяцев, сократив рыночную капитализацию с более чем 50 миллиардов долларов до около 19 миллиардов долларов.
Сложно не связать эти два факта – переход на Уолл-Стрит и падение цен на акции – как причина и следствие, что является предупреждением о компании, которая стремилась к более высоким оценкам в Америке и столкнулась с волатильностью.
Тем не менее, главный вопрос, который стоит перед Flutter, заключается в том, сохраняет ли рынок США, на который компания сделала ставку, тот профиль, который обещали инвесторам: продолжающаяся легализация, устоявшаяся дуополия и годы прибыльного роста. По всем трем пунктам ситуация стала менее ясной.
Аналитики подчеркивают, что вопрос листинга не является основной проблемой. "Нет причин полагать, что что-то изменилось бы, если бы они все еще были зарегистрированы в Лондоне", - говорит один из финансовых аналитиков в США. "Я не знаю, сколько инвесторов готовы инвестировать только в Лондоне, а не в США. Пул капитала в США больше".
Тем не менее, Flutter сталкивается с новыми вызовами на американском рынке, где их доля в доходах составляет около 40%. В первом квартале рост составил всего 6%, в то время как EBITDA в США упала на 26%. Международный бизнес, который долгое время оставался в тени, теперь выполняет основную работу по обеспечению прибыли.
Вопрос о будущем Flutter в США остается открытым. Аналитики указывают на необходимость адаптации к изменяющимся условиям рынка и возможным юридическим ограничениям, которые могут повлиять на их бизнес-модель. В то время как Flutter ищет пути для роста, будущее компании на американском рынке остается неопределенным.