Анализ торговых данных регулируемой биржи Kalshi выявил подозрительные закономерности в бессрочных фьючерсах (перпах) на криптовалюту. Оказалось, что объемы сделок с биткоином и эфиром менялись одновременно, что ставит под сомнение официальные объяснения руководства платформы.
Ранее издание Gambling Insider и Wall Street Journal обратили внимание на миллиардные обороты в перпах на Ethereum, где значительная часть сделок совершалась фиксированными объемами. Представители Kalshi заявляли, что это результат работы быстрых трейдеров, которые «снимают» устаревшие котировки маркет-мейкеров. Однако новый анализ показал, что аналогичный паттерн наблюдается и в контрактах на биткоин: фиксированные размеры сделок в обоих инструментах синхронно менялись с разницей в считанные минуты.
Эксперты отмечают, что трейдеры, совершающие эти сделки, не показывают результатов лучше случайного угадывания рынка. Профессор экономики Ульмского университета Андре Гюттлер считает, что подобные синхронные движения указывают на автоматизированные системы маркет-мейкеров, искусственно раздувающие объемы ликвидности. При этом сама биржа отказывается раскрывать имена участников торгов, ссылаясь на политику конфиденциальности.
Дополнительные вопросы вызывает непрозрачность системы поощрений и бонусных программ Kalshi. Хотя биржа заявляет о ряде действующих стимулов, включая программы возврата комиссий и выплаты процентов, публичные уведомления о запуске этих инициатив часто отсутствуют в открытом доступе. Подобные показатели концентрации объемов в фиксированных размерах сделок существенно отличают Kalshi от других ведущих платформ, таких как Binance или Hyperliquid.